连续2天，监管方面释放严查信号。

8月7日晚间，银行间市场交易商协会通报对4家农村商业银行启动自律调查后，8月8日再出公告称，查处部分中小金融机构出借账户和利益输送等国债交易违规行为。

另有消息称，近期监管部门要求新批的债券型基金要出具久期不超过两年的承诺函。

// 多家机构被查处 //

交易商协会8月8日表示，近期在协会查处的案件中，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。

8月7日，交易商协会对江苏4家农商银行启动自律调查，这些机构涉嫌在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。

因在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送被启动自律调查，多家银行回应。相关银行8月8日表示，内部已经启动调查，后续将进行公告。另一家涉事银行也表示，引起交易商协会注意，不意味业务存在违规操作，正在进行自查，也将积极配合交易商协会的调查。

另据中证金牛座，近日有市场消息称，近期监管部门要求新批的债券型基金要出具久期不超过两年的承诺函，目前主要针对头部基金公司。有公募机构人士证实，此消息属实，“其实不仅仅头部基金公司，不少中腰部基金公司也接到了这样的通知。”

// 交易违规或引发多重风 //

有分析指出，债市走牛的“刹车”迹象明显，但短期回调难以完全释放风险，市场中的机构博弈依然明显。

东方金诚研究此前报告表示，4月以来央行就多次提示长期国债收益率偏低风险，若长债利率持续突破前低，则可能触发央行卖债操作落地，这是当前债市面临的主要风险

业内有分析称，当前经济处于稳定发展阶段，但通胀水平以及价格水平还没有出现明显改善。在此背景下，整个利率水平尤其是短端利率难有明显上升，债市处于偏利好格局，但债券供应的失衡，也在加速市场大幅波动的可能性。从这一点来看，不利于债券融资环境的健康运行，也不利于货币政策的有序实施。

据券商中国报道，今年4月，交易商协会通报称，根据市场机构反映的情况发现，部分中小金融机构存在涉嫌违规代持、出借债券账户等行为。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对6家中小金融机构启动自律调查。

对于交易商协会多次提及的金融机构“出借债券账户”行为，北京社科院研究员王鹏此前对券商中国分析认为，账户出借方允许其他实体或个人使用其账户进行债券交易，通常涉及不合规的资金流动和潜在的利益输送。

“出借账户可能导致不合规的交易增加，进一步扭曲市场价格；同时可能导致账户所有人无法控制其账户中的交易，从而增加信用风险。这些违规行为或将引发更广泛的市场不信任，进而影响整个金融系统的稳定性。”王鹏对券商中国记者表示。

而对于所谓的“债券代持”，冠苕咨询创始人周毅钦此前表示，也就是债券持有方与代持方私底下有抽屉协议，约定将债券以一定价格转让给代持方，经过一定期间再以事先约定的价格购回，这种债券“代持”行为在财务上有很强的隐蔽性。

这种业务模式兴起的源头，是监管部门为了控制风险出台了一些限制交易规模、交易杠杆的规定。为了规避监管，债券持有方通过代持的方式，不断体外循环放大资产规模，提高投资杠杆，使得债券代持成为逃逸监管的表外杠杆工具，其中还逐渐出现了一些利益输送、非法套利的情况。